Пиратские инвестиции
Дата публикации: 17.01.2025
Йо-хо-хо. Пришла мне в голову шальная идея, посмотреть претендентов на шорт-сквиз (short-squeeze).

Наиболее яркий пример из недавнего – это Gamestop #GME, в 2021 году они взлетали с 4+ до 120$. История там не самая прозрачная, так как компания справедливо тонула, но шортистов было очень много и вытряхнули их с большими убытками.
В нашем случае я планирую взять на абордаж тех, кто почему-то шортит приличные компании. Например, изначально на прицеле был Corcept Therapeutics #CORT, там в короткую было продано 20% всей компании, после улучшения фундаментала пошел еще более значительный рост котировок. Слишком многим потребовалось выйти, они стали работать локтями в узком проходе. Но суть в том, что после уже значительного роста еще сохраняется большой открытый short interest (ставка на падение).
Возможно, план звучит несколько цинично (предпочитаю - по-пиратски), но вообще-то деньги на фондовом рынке не создаются, а перераспределяются. Много шортистов залезают, как правило, в компании с проблемами или хорошие, но переоцененные. Без них котировки падали бы медленнее. Они зарабатывают на выходящих на падении, мы будем, на выходящих на росте, так что все честно.
Риск есть в обе стороны, но я отобрал тех, где вероятность на нашей стороне (по моим прикидкам). Компании с потенциалом могут получить более быструю переоценку на short-squeeze.
В общем, если вас такое не пугает, то добро пожаловать на борт нашего фрегата.
Ищем кандидатов
Вообще компаний с большой долей шорта достаточно много. Я отсеял всех с капитализацией менее 3 млрд и менее 15% шорта. Получилось около 60 компаний. Из них можно смело отсеять тех, кто не будет прибыльным по forward P/E. Среди выбывших могут оказаться известные компании, но мы же не знаем когда начнут зарабатывать. Также напомню, что меня интересуют компании, у которых жизнь налаживается или хотя бы не ухудшается.
После еще ряда фильтров я оставил следующих кандидатов для оценки фин. показателей и иногда новостей:
1) Super Micro Computer #SMCI – имеют проблему с неверными цифрами в финансовых отчетах и потерей аудитора. Тут нельзя спрогнозировать итог, если все плохо, то полетят вниз, а если незначительные косяки и мелкий штраф, то вверх. Пропускаем.
2) Mobileye Global #MBLY – теряют выручку и маржинальность, по EV/S не сказать что дешево. Прогнозные темпы роста упали, правда ожидают ускорения в 2026 г, но ждать шорт-сквиза пару лет – не по-пиратски.
3) Enphase Energy #ENPH – у этих были проблемы с затовариванием складов, спадом продаж, но потихоньку вроде приходят в себя и аналитики ставят хорошие прогнозы. Посмотрим внимательнее.
4) Celsius Holdings Inc #CELH – компания резко замедлила темпы роста бизнеса после удвоений 4 года подряд до спада и скромных прогнозов с 11+%, при этом оценка совсем не дешевая. Внешне не видно предпосылок, чтоб шортисты захотели бежать по головам своих собратьев.
5) Etsy Inc #ETSY – выручка стагнирует, но прибыль на акцию растет. У них очень приличный свободный денежный поток, который почти весь тратят на байбэк. Этого хватает чтоб котировки держались, но не росли. Не кажется хорошей идеей, правда?
6) Corcept Therapeutics Inc #CORT – тут все хорошо кроме оценки, уже не дешево, но я думаю, что тут как раз начался исход шортистов и их еще много.
7) Clear Secure Inc #YOU – тут тоже все выглядит хорошо, возможно, подсократили темпы немного. При беглом осмотре кажется, что зашортить 20% такой компании это явный перебор.
8) Bitdeer Technologies Holding Co #BTDR – занимается майнингом крипты, мелкая и неустойчивая выручка. Такое проходим мимо, курс на фарватер.
9) New Fortress Energy Inc #NFE – очень высокие темпы выручки и прибыли, но настолько же большой долг и дырка в кармане. Свободный денежный поток ужасно отрицательный, а налички только на шаурму для сотрудников и то чай за свой счет. Тут наш фрегат даже останавливаться не будет.
Вроде менеджмент обещал закончить транжирить деньги и продать что-нибудь ненужное. Но как это спрогнозировать? В общем, летим мимо на полных парусах.
10) DLocal Limited #DLO – ранее эта фирма резко тормознула свой рост, за что и была низвергнута с Олимпа, но по прогнозу наберут приличную скорость и в выглядит прилично.
11) BrightSpring Health Services Inc #BTSG – Снова очень низкая маржа, высокий долг и нет денег, но вы держитесь. Это без нас.
12) Cleanspark Inc #CLSK – неустойчивая выручка и прогноз ее снижений. Не подходит нашим целям.
13) Concentrix Corp #CNXC – высокий долг и не высокие темпы роста (около 10%), но супер низкая оценка forward P/E менее 4! Бесплатный ли сыр в мышеловке?
14) Fluence Energy Inc #FLNC – дикие темпы роста, но мизерная маржинальность, которая обещает расти и стать взрослой. Денег накопили на 20% капитализации и 21% в шорте. Кажется тут только вопрос времени, когда котировки полетят как бочка с порохом.
15) Advance Auto Parts Inc #AAP – сокращение выручки и низкая маржа не дают надежды.
В итоге 6 жирненьких кандидатов рассмотрим повнимательнее. Продолжение следует.
Дата публикации: 17.01.2025
Поделиться материалом: