Коррекция рынка России – ждем в засаде хорошие компании
Дата публикации: 11.12.2023
Мои мысли по фондовому рынку России. Индекс немного корректируется. Краткая расстановка сил в командах за рост рынка и за его падение.
Крупные компании не особо двигаются, а 2 и 3 эшелон активно сдувается к «адекватным оценкам».
Важно отметить, что по данным московской биржи, на рынке в основном резвятся физ. лица. Их доля около 80%. Это накладывает свой отпечаток на ценообразование активов. Физики могут толпой ломиться в дорогущую компанию из 3го эшелона, бросаться на выход на новостях из хорошей компании, не реагировать на ужасный отчет и т.д. Это держим в уме.
Команда причин снижения рынка
Сейчас за снижение рынка играют следующие факторы:
1. Укрепление рубля и снижение цен на нефть и другие товары. Грустят экспортеры, они заработают меньше, чем квартал назад. Но это все еще очень хорошие прибыли в рублях.
При этом, многие крупные российские компании-экспортеры в меньшей степени подвержены влиянию цен на их продукцию, чем зарубежные конкуренты. Падение нац. валюты обычно смягчает падение.
2. С 01 октября 2023 г. введены экспортные пошлины с привязкой к курсу рубля. Экспортные компании по-прежнему получают выгоду от ослабления рубля, но теперь не только они. Еще в бюджет нальется.
3. Высокая ставка ЦБ РФ, сейчас 15%. При этом годовая инфляция по данным Росстата перевалила за 7% и пока ползет вверх. Ощущаемая инфляция находится несколько выше официальной. ЦБ может еще повысить ставку, скорее всего не сильно.
Такая высокая ставка значительно влияет на распределение сбережений между акциями, облигациями, депозитами. А также повышает нагрузку на компании с долгами под плавающую ставку или которым нужно перекредитоваться.
Все это уменьшает привлекательность акций и провоцирует переток средств.
4. В этом году на мосбирже много IPO и SPO, которые оттягивают на себя часть средств. Компании активно продают свои доли, значит (за некоторыми исключениями) они считают, что их оценка сейчас весьма привлекательна.
Причем среди интересных компаний с понятным планом развития на IPO выходят или планируют вот-вот выйти оператор 50 заправок, сеть ломбардов, ликеро-водочный завод. Жду когда о планах заявит какая-нибудь сетевая шаурмичная / он-лайн школа / газетные киоски. *Сарказм*
IPO на рынке акций редкое явление для России, а в этом году их прям много и заявляют о намереньях еще больше. Это красный флажок – рынок дорог, но там есть деньги и жадность или кредит и облигации идут по слишком высокой для компаний ставке.
Подводя итог. Сейчас происходит охлаждение рынка акций, на это есть причины. Если смотреть глобально, то это пока небольшое снижение.
Команда причин роста рынка
В рамках инвестиций важно смотреть не только на текущий момент, а еще прикидывать ситуацию в обозримом будущем. Чтобы не пихаться локтями в очереди можно занять места заранее.
Пока происходит коррекция есть возможность наметить себе кандидатов на покупку, цены, с которых уже пора начать покупать и усреднять, оценить будущие показатели и дивиденды и засесть в засаду.
За продолжение роста российского рынка также играет сильная команда:
1. Ставка ЦБ РФ обычно не держится долго на высоких уровнях, так как это затрудняет жизнь бизнесу.
2. Нерезиденты до февраля 2022 года владели около 74% торгуемых акций по данным мосбиржи. Некоторые компании выкупают свои акции со скидкой, но в целом, нерезиденты заблокированы на неторговых счетах. На рынке мало акций, а не денег. Затруднение глобальных инвестиций и санкции на СПб биржу также заставляют искать идеи, в том числе, и на отечественном рынке.
3. Многие компании адаптировались или выиграли он санкций или ухода конкурентов. В следующем году от них можно ожидать хороших дивидендов, которые частично пойдут на рынок акций. При этом оценки по относительным показателям часто ниже исторических, по понятным причинам, но вопрос в адекватности такой скидки на длинном горизонте.
Подводя итог. Можно ждать в засаде хороших цен на хорошие компании, факторы дальнейшего роста в наличии.
Значительная коррекция дорогих компаний 3го эшелона может потянуть за собой и условно адекватно оцененных. Такие возможности дают хорошие точки входа.
Поделиться материалом:
