mob menu

Статья

up
vk tg

Отчет Incyte Corporation (INCY), есть ли потенциал роста?

Инвестиции

Дата публикации: 08.11.2023

Это средней величины биофарм компания, которая уже коммерциализирует свои разработки, прибыльна, стоит дешево (по моей формуле оценки), может считаться защитной, так как производит жизненно необходимые товары.

Последний отчет вышел 1 августа 2023 год. С тех пор цена акций снизилась на 22%.

Рассмотрим его подробнее, посчитаем есть ли потенциал роста стоимости акций.

Отчет Incyte Corporation (INCY), есть ли потенциал роста?

Incyte, биофармацевтическая компания, которая занимается открытием, разработкой и коммерциализацией терапевтических препаратов.

Финансовые показатели за 12 мес. (в млрд $ США)

Квартальные данные на 1 августа 2023 года (в млрд $ США)

Компания продолжает наращивать выручку от собственных продаж препаратов. Помимо этого, дополнительный вклад вносят Royalty (процентный доход от сторонних продаж) и не регулярные поступления средств от партнеров за достижение этапов разработки новых лекарств.

Вместе с выпуском отчета компания обновила информацию по стадиям разработки новых препаратов или показаний к уже одобренным лекарствам (pipeline). На текущий момент на 3 фазе находится 7 исследований, на 2 фазе 16. Успешное завершение исследований 3 фазы испытаний и зеленый свет от регуляторов – это новые точки роста компании.

Партнерами компании, из наиболее известных и крупных игроков, выступают Eli Lilly (LLY) и Novartis (NVS). Коллаборация с именитыми компаниями – это тоже некий маркер перспективности исследований. Они со своим опытом и компетенциями посчитали, что следует вложиться деньгами.  

Jakafi – препарат, приносящий основную выручку компании (около 83%), стоит на 2-3 линии лекарств (используется, когда другие не помогли), а также при 1 хроническом и 1 остром показании. Можно сделать вывод, что это не те случаи, когда можно потерпеть или поднакопить денег и потом пролечиться.

Продажи основного лекарства растут около 11% по год к году. При этом есть Opzelura и Minjuvi, которые растут более 360% и 120%, но с низкой базы и их вклад в общую выручку пока незначительный.

График котировок акций компании Incyte и соотношение EV/S с 2014 года
График котировок акций компании Incyte и соотношение EV/S с 2014 года

График котировок акций компании Incyte вас может не впечатлить, по сути, это около 10 лет боковика, в основном в диапазоне 60-90$. Но вот оценка по EV/S с огромных значений планомерно улучшалась и сейчас добралась до приличных границ.

Денежная позиция за вычетом долга, которого практически нет, составляет 25.3% от капитализации. При ключевой ставке ФРС 5.5% дополнительная чистая прибыль от депозита составит 0.186 млрд $ (+5.29% от выручки и +50.82% от чистой прибыли за год).

Компания не проводит байбэк и не платит дивидендов.

Стоимость бизнеса и потенциал

Текущие коэффициенты: EV/S = 2.84 (P/S = 3.81), P/E = 36.53

Форвардные: EV/S = 2.28 (P/S = 3.19), P/E = 13.3

Маржинальность: Валовая = 93.2%, Операционная = 12.6%, Чистая = 10.4%

Прогноз роста выручки 11.7% и EPS 14%. В разных источниках значения разнятся, для расчета я использую более консервативные значения.

Расчетный EV/S = 7.16, что соответствует цене – 148.2$ за акцию. Потенциал 152%.

На мой взгляд 

Всегда есть шанс, что мы чего-то не знаем и Incyte будет стоить еще дешевле. Но лично я считаю, что при дальнейшем падении котировок форвардные показатели будут совсем смешными. Такое может случится при общем обвале рынка, а пока его нет. Соотношение риск/доходность выглядят очень привлекательно.

Заношу компанию в таблицу битвы стратегий инвестиций против спекуляций по программе stodnes.ru, несмотря на тень рецессии – show must go on.

Но вы думайте сами. Весь текст – это «мысли вслух» автора, а не инвестиционная рекомендация.

Эту статью я написал 28 сентября 2023 года и опубликовал в телеграме, а на сайт занести забыл. Тогда цена акций была около 58,8$, по которой я и покупал. После этого цена снижалась до 52$, на текущую дату около 54$. В таблице цена указана на дату покупки и публикации статьи в телеграме.




Подписывайтесь на канал Stodnes в телеграме и Вконтакте, приглашайте друзей. 


Дата публикации: 08.11.2023

Инвестиции

Поделиться материалом:

График котировок

Ссылки на другие статьи