mob menu

Статья

up
vk tg

Откуда берется доход акционеров публичных компаний. Часть 1

Инвестиции

Дата публикации: 25.05.2023

Как это бы странно не звучало, но деньги на фондовой бирже не берутся из воздуха, они берутся из бизнеса. Спекулятивную составляющую получения дохода / убытка смотреть не будем.

Биржа – это место, где вы легко можете стать совладельцем бизнеса. А вот бизнес уже может вам как-то принести доход.

На повестке дня дивиденды и байбэк.

Откуда берется доход акционеров публичных компаний. Часть 1

Видимо это биржа во время "все пропало"

1) Компании могут платить дивиденды

Дивиденды – это часть прибыли или свободного денежного потока, которую компания распределяет акционерам. Если бизнес заработал, то вы, как собственник части этого бизнеса, имеете право на свою долю распределяемых средств.

Например, в 2023 г. Сбербанк (SBER) собирается выплатить 565 млрд руб и, если бы вы владели 1% всех акций Сбера, то получили бы 5,65 млрд руб минус налог. Я считаю – хороший доход за год).

Выплата дивидендов радостным акционерам Сбербанка
Выплата дивидендов радостным акционерам Сбербанка

Мне особенно нравится как мужик в центре вдыхает сладостный запах своего миллиарда)


Далеко не все компании платят дивиденды, а те, что платят могут их урезать или отменить. Причины могут быть разные, но среди основных это:

Например, Intel Corporation (INTC) в 2023 г. почти в 3 раза сократил выплаты, так как поймал сразу 3 причины. Резко сократилась прибыльность на фоне провалов продаж, которые вызваны общим спадом спроса и отбором части рынка компанией AMD, поэтому нужны деньги на развитие.

Еще есть отдельный котел в аду для дивидендов любой ценой (в долг, вместо или урезая капитальные затраты, губящие развитие и перспективу).

При выборе компании необходимо обращать внимание не только на размер дивидендов, но и на способность их выплачивать (и желательно повышать). А выплаты значительно выше рынка должны быть поводом для более внимательного анализа.

Ощутимый бонус дивидендов получается при долгом удержании акций, когда растет размер выплат и оценка бизнеса, а самих дивидендов хватает на реинвестирование. Так запускается сложный процент (он круче простого).

2) Компании могут проводить buyback (байбэк)

Buyback – это выкуп компанией своих акций. Таким путем компания передает заработанные средства своим акционерам, только не в виде непосредственно денег, а косвенно:

Например, Apple Inc. (AAPL) имеет самый большой buyback в мире. За 2022 год все компании на биржах США направили на buyback 922,68 млрд $, из которых Apple потратила около 95 млрд (около 10%).


Лично мне кажется, что постоянный байбэк далеко не идеальное решение. Apple имеет весьма скромные темпы развития бизнеса и им есть куда вкладывать деньги (конкуренты не дремлют). А постоянным огромным выкупом акций они держат котировки на весьма высоком уровне (по оценке расчетный EV/S = 3,15, при текущем EV/S = 7.15 на 24.05.2023) и продолжают покупать по таким ценам.

Я, конечно, могу быть не прав, но я бы предпочел получить дивиденды и потратить их по-своему.

Расчет EV/S компании Apple (AAPL)
Расчет EV/S компании Apple (AAPL)

Важно отметить, что компании США предпочитают buyback дивидендам из-за налоговых ставок – 1% против 30% (для граждан США) соответственно.

Также можно заметить, что многие компании США дивиденды наращивают плавно и не сильно в абсолютных значениях, даже если получили высокие доходы. Излишки доходов тратят на buyback. Это связано, скорее всего, с желанием получить или сохранить статус дивидендного аристократа или короля. Статус позволяет находится в соответствующих фондах (дополнительные покупатели), повышается доверие акционеров и просто клево звучит.


В данном случае мы рассмотрели распределение доходов компании в пользу акционеров в прямом и косвенном виде. Во 2й части глянем возможность дохода акционеров, когда бизнес не распределяет прибыль.




Присоединяйтесь к каналу Stodnes в Телеграме (https://t.me/stodnes) и Вконтакте (https://vk.com/stodnes), там дополнительно публикуются небольшие заметки, а также можно обсудить материалы.

Поделиться материалом:

График котировок

Ссылки на другие статьи