А вы еще ждете второе дно?
Дата публикации: 08.06.2020
Почему рынок растет и растет, в то время, когда экономике плохо? Записал в одну кучу все основные, на мой взгляд, доводы, которые я прочитал или услышал по этому поводу.
Ждать ли второе дно? Тут не будет ответа, здесь можно прочитать доводы ЗА и ПРОТИВ этой тактики.
После грандиозного мартовского обвала рынков, следует не менее грандиозное восстановление. При этом, можно услышать мнение о сильном отрыве фондового рынка от положения реальной экономики.
Если посмотреть на индекс S&P500, который поднялся выше 3200 пунктов, то окажется, что он всего лишь на 6% ниже своего исторического пика (февраль 2020 года). Уровень 3200 был в декабре 2019, когда о закрытие стран на карантин никто и подумать не мог. В то время по прогнозам аналитиков ожидался рост мирового ВВП около 3%, рост экономик стран, все работало и т.д.
Сейчас аналитики думают, падение по итогам года будет сильное, или очень сильное, или где-то в промежутке. О росте говорят в перспективе следующих лет.
Почему рынок все же растет, в то время, когда экономика падает?
На мой взгляд тут есть несколько основных причин:
- Фондовый рынок не равно экономика. Инвесторы живут ожиданиями, видимо, большинство закладывает сценарий, что текущие события оказывают сильное локальное влияние, но будущее светлое, как и раньше.
- Вливание ликвидности. Производится огромное по масштабам «печатание денег», выкупаются плохие долги. Скорее всего, если бы так не делали, то могла бы запустится цепная реакция падений компаний. Долг одних – это актив для других.
- Снижение ставок центральными банками. Были времена, когда мы долгое время могли положить деньги на депозит в крупнейшие банки страны под 10% годовых, это были обычные ставки. А сейчас высокой считается ставка 5% в крупном банке. В США ставку снизили почти до ноля, а в ЕС она давно ниже. По логике, это мотивирует фонды и физических лиц искать более высокую доходность на свои активы. Представьте, что вы можете купить облигаций на 10 лет под отрицательную ставку, то есть через десять лет вы гарантированно потеряете этот процент.
- Уроки прошлого выучены. Наверное, всем известно выражение, что нужно покупать, когда всем страшно это делать. Рынок долго рос, многие ждали скорого кризиса и сидели в засаде с деньгами, чтоб закупиться на «дне».
- Уходящий поезд. Когда котировки индекса отскочили от дна, инвесторы разделились во мнении на ближайшую перспективу. В основном были такие: группа №1, уверенные, что дальше будет только рост и группа №2 – «ждуны 2го дна». Практика показала, что пока правы оказались первые. Тем временем, морально тяжело смотреть, как поезд уезжает без тебя и вторые начинают запрыгивать в последние вагоны.
На данный момент, уже неделю дикими темпами растут компании из самых пострадавших отраслей, а IT-гиганты и все, кто с ними восстановился ранее практически стоят на месте. Сложилась интересная ситуация, что в момент общего падения, можно было практически не глядя купить акции компаний, если они не закрываются, то все хорошо растут в цене.
Если вы еще ждете второе дно
У меня есть несколько аргументов в поддержку этой версии.
За второе дно (в целом это негатив, потому и крестик):
- Что будет, когда закончится вливание денег? Что-то подсказывает, что вечно так продолжаться не может.
- Чтобы пережить временное закрытие некоторые компании брали долг. Кредит хоть под отрицательную ставку все равно нужно выплачивать. Не получится ли так, что часть компаний долго будет работать на кредиты, не имея денег для нормального развития?
- Большое количество безработных, риск потерять работу, по идее, должны создавать давление на оплату труда. Такое положение способствует, скорее, увеличению сбережений, чем потребления.
- Отчеты за 2й квартал будут еще менее приятными, чем за первый.
- Часть компаний точно обанкротится.
- Массовые акции протеста в США и других странах, по логике вещей, могут привести к новой волне большого количества зараженных вирусом 2020 года.
- Торговое и технологическое противостояние США и Китая никуда не делось.
- Возможна дефляция.
Также есть не менее убедительные аргументы, что идея сидеть в деньгах не самая хорошая идея.
Против:
- Большая часть вливаемых денег от ЦБ идет на фондовый рынок.
- Текущая ситуация уникальная и разовая, которая в долгосрочной перспективе не оказывает влияния.
- Место слабых и банкротов займут их конкуренты, которые станут еще сильнее.
- Неизвестно насколько дороже все будет, когда начнется коррекция. Неизвестно насколько сильная она будет, вполне возможно, что 2е дно будет выше текущего уровня.
- Есть мнение, что даже при повторной вспышке заражений таких же сильных ограничений вводить не будут. А в случае чего, центральные банки снова поддержат деньгами.
- Возможна инфляция.
Что в итоге?
Дополнительная мысль. Те, кто покупал с марта по текущую дату, уже могут иметь по некоторым акциям более 100% прибыли. Когда-нибудь они захотят зафиксировать свой доход.
Считаю, оптимально иметь акции, особенно купленные ранее, так гораздо легче морально следить за ростом рынка. И запас денег, на случай коррекции.
Дата публикации: 08.06.2020
Поделиться материалом:
